Fitch Ratings mejoró la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex) de ‘B+’ a ‘BB’ en moneda local y extranjera a largo plazo, como resultado de las recientes medidas impulsadas por el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo para garantizar liquidez y atender las obligaciones financieras de corto plazo de la empresa estatal.

La agencia crediticia explicó que esta actualización se da tras la exitosa finalización de la colocación de notas pre-capitalizadas (P-CAP) por un monto de 12 mil millones de dólares, una operación clave para fortalecer la situación financiera de la petrolera. Con ello, Fitch también retiró la observación positiva y fijó una perspectiva estable para Pemex.

“La finalización de la transacción P-CAP respalda nuestra evaluación del compromiso del gobierno federal con el fortalecimiento de Pemex”, indicó Fitch en su informe. Además, la calificadora ajustó al alza la evaluación del subfactor “Precedentes de Apoyo” del gobierno, que pasó de “no suficientemente fuerte” a “fuerte”, reflejando una mayor disposición del Estado mexicano para respaldar a la empresa productiva del Estado.

Fitch recordó que, a raíz de la reforma energética aprobada en 2024, Pemex ahora puede compartir su techo de endeudamiento con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), lo que le brinda mayor flexibilidad financiera. La agencia también señaló que la transacción P-CAP contribuye de forma significativa a atender los vencimientos de deuda de corto plazo.

La calificadora consideró que este tipo de acciones reflejan una supervisión gubernamental más activa y una mejora en la toma de decisiones estratégicas dentro de Pemex. Incluso, advirtió que, si se adoptan medidas similares en el futuro, se podría elevar la calificación del subfactor de Toma de Decisiones y Supervisión de “fuerte” a “muy fuerte”.

Sin embargo, Fitch advirtió sobre los retos estructurales que enfrenta Pemex, entre ellos la baja inversión en exploración, producción y mantenimiento industrial, lo que ha deteriorado su desempeño operativo y financiero. “La compañía ha experimentado múltiples incidentes en activos clave, evidenciando la falta de inversión en capital para mantenimiento”, señaló.

Además, la agencia apuntó que el enfoque de la nueva administración en limitar la producción en aguas arriba (exploración y extracción) y reforzar las operaciones en aguas abajo (refinación) podría presionar aún más la liquidez de Pemex, a menos que continúe el respaldo gubernamental en materia de inversión y pago de deuda.

La caída en la producción y en el desarrollo de nuevos yacimientos representa, según Fitch, un riesgo considerable para la sostenibilidad de Pemex, por lo que considera urgente un aumento en la inversión de capital en exploración y producción.